آسیاتل

بازدید: 56

تغییر نبض بورس تهران

منبع : فرارو کد خبر: 1440846
در شرایط فعلی، ابهامات و ریسک‌های موجود، فضای گنگی را رقم زده است. به‌طوری که طی یک روز معاملاتی، سهام مسیر پرشتاب صعودی را در پیش می‌گیرد (در ادامه رفتار شاخص در تابستان) و فردای آن روز شاخص در مسیر نزولی حرکت می‌کند و نمادها تا صف فروش پیش می‌روند. در این میان نوسان‌گیرانی قرار دارند که فرصت را برای نوسان‌گیری از قیمت‌ها مناسب ارزیابی می‌کنند.
شاخص کل بورس تهران روز گذشته برای دومین روز متوالی به روند صعودی خود ادامه داد و با رشد یک هزار واحدی (معادل ۵/ ۰ درصد) در سطح ۱۸۳ هزار و ۲۱۲ واحد قرار گرفت. در شرایط فعلی، ابهامات و ریسک های موجود، فضای گنگی را بر معاملات سهام حاکم کرده است. موضوعی که سبب شده تا معامله گرانی که از رفتار عقلایی و تحلیلی تری بهره می برند، دست به عصا شده و در حالت انتظاری قرار گیرند.
 
به گزارش دنیای اقتصاد، در این شرایط اما سفته بازانی قرار دارند که فرصت را برای نوسان گیری از قیمت ها مناسب ارزیابی می کنند. نگاهی به ارزش معاملات روزانه سهام نیز نشان می دهد همچنان پول های تازه در بازار جریان دارد. این نقدینگی تازه وارد اما با هراس از نوسان قیمتی و البته توهم کسب سود، تصمیمات بدون پشتوانه گرفته یا با درصد خطای بالا در حال نوسان گیری از قیمت سهام است. انتظار می رود این جریان در کوتاه مدت و تا زمانی که ابهامات موجود باقی است، ادامه یابد.

روزهای پرنوسان بازار سهام
نگاهی به تغییرات شاخص سهام در یک ماه اخیر نشان از دامنه بیش از یک درصدی نوسان این نماگر دارد. به طوری که از میانه مهرماه تاکنون، میانگین روزانه تغییرات شاخص کل بورس تهران به ۲/ ۱ درصد رسیده است. این در حالی است که طی معاملات سال ۹۶، نوسان این متغیر محدود به ۲۵/ ۰ درصد بود. پس از جهش شاخص کل در تابستان بر میزان تردید معامله گران افزوده شده است. این افت و خیزهای متناوب شاخص سهام نشانه ای از وجود عدم قطعیت ها در اقتصاد کشور است.
 
به عبارت دیگر در شرایط فعلی، ابهامات و ریسک های موجود، فضای گنگی را رقم زده است. به طوری که طی یک روز معاملاتی، سهام مسیر پرشتاب صعودی را در پیش می گیرد (در ادامه رفتار شاخص در تابستان) و فردای آن روز شاخص در مسیر نزولی حرکت می کند و نمادها تا صف فروش پیش می روند. در این میان نوسان گیرانی قرار دارند که فرصت را برای نوسان گیری از قیمت ها مناسب ارزیابی می کنند.

در تشریح ابهامات فعلی بازار می توان به ریسک های موجود در بازارهای جهانی، روشن شدن نشانه های واقعی مرتبط با تحریم ها و همچنین سیاست های دولت اشاره کرد. بازارهای جهانی در یک و نیم ماه اخیر، در مسیر اصلاح قیمت ها قرار گرفته است و در این مدت بهای اغلب کالاهای پایه وارد محدوده منفی شده و این روند همچنان نیز ادامه دارد. کارشناسان از عوامل اصلاح قیمت کالاها در بازار جهانی به تداوم جنگ تجاری میان دو قدرت اقتصادی یعنی آمریکا و چین و تحریم های نفتی ایران اشاره می کنند. ریسک صدور کالا از دریچه تحریم های آمریکا، دیگر موضوعی است که بر شدت عرضه سهام در روزهای اخیر افزوده است.
 
این در حالی است که هنوز نشانه های واقعی و غیرواقعی ناشی از تحریم ها از یکدیگر قابل تفکیک نبوده و نمایه مشخصی ندارد. موضوعی که می تواند با انتشار گزارش عملکرد ماهانه شرکت ها، تا حدودی روشن تر شود. اما در بسیاری از صنایع که بر پایه اختلاف تحلیلی رشد می کنند، نمی توان انتظار تغییر به خصوصی در این روند داشت. به این ترتیب به نظر می رسد در این فضای معاملاتی، تفاوت دیدگاه معامله گران است که روند قیمتی سهام را تعیین می کند. این تفاوت دیدگاه ها به خصوص در صنعت پیشرو هفته های اخیر بازار مانند بانک ها تشدید شده است و بانک ها نقش لیدری را ایفا می کنند.
 
غلبه جریان سفته بازی در بازار
بررسی ها نشان می دهد میانگین روزانه ارزش معاملات خرد سهام طی یک ماه اخیر بالغ بر ۷۰۰ میلیارد تومان بوده است. هر چند این میزان دادوستد سهام در مقایسه با دوره های اوج بازار (اوایل مهرماه) کاهنده بوده اما در قیاس با نیمه ابتدایی سال و هچنین سال ۹۶ رشد قابل توجهی را نشان می دهد (طی معاملات سال گذشته بورس تهران به طور میانگین روزانه ۱۴۰ میلیارد تومان نقدینگی در سهام بورسی جریان داشت). این مهم نشان می دهد همچنان پول های تازه در بازار جریان دارد. این موضوع می تواند دو سناریو مختلف را پیش رو قرار دهد. نخست اینکه نقدینگی تازه وارد بورس در ماه های اخیر با هراس از نوسان قیمتی یا با توهم کسب سود، تصمیمات مقطعی و بدون پشتوانه می گیرند یا این که عده ای با درصد خطای بالا در حال نوسان گیری از قیمت سهام هستند.
 
باید توجه داشت همواره تفاوت محسوسی میان رفتار معامله گران حقیقی با حقوقی های بازار دیده می شود. بررسی ها نشان می دهد معامله گران حقوقی که از رفتار غیرهیجانی و تحلیلی تری بهره می برند، عمدتا برخلاف جریان بازار حرکت می کنند. به گفته ای دیگر، قیمت های منفی سهام به عنوان فرصتی مناسب برای خرید سهام توسط این دسته از معامله گران شناسایی می شود و بالعکس در دوره های اوج قیمتی، اغلب حقوقی ها در نقش فروشنده ظاهر می شوند. به این ترتیب همواره تقابلی میان این دو گروه دیده می شود.
 
در شرایط فعلی اما جریان معاملات حقیقی ها که در اینجا به نوعی شکل سفته بازانه به خود گرفته است، قوی تر بوده و توانسته مسیر بازار را به میل خود تغییر دهد. انتظار می رود در کوتاه مدت و تا زمانی که ابهامات موجود باقی و تغییر خاصی در صورت های مالی شرکت ها واقع نشود، این شرایط ادامه یابد.
 
عدم قطعیت ها ادامه دارد
همان طور که اشاره شد جریان معاملات روزهای اخیر، حکایت از غلبه دید کوتاه مدت میان معامله گران بازار دارد. نگاهی به روند معاملات روزانه بورس تهران گواهی بر این مدعا است. به طوری که عمدتا در نیمه اول معاملاتی بازار، قیمت ها در مسیر صعودی قرار گرفته و در نیمه دوم بازار اما با برخورد قیمت سهام به سد عرضه، شاهد عقبگرد محسوس این روند هستیم. این وضعیت در میان سهام بنیادی بازار به ویژه کالایی ها بیشتر به چشم می خورد. موضوعی که از عدم قطعیت ها و نااطمینانی به روند آتی بازار نشات می گیرد. به بیانی دیگر، در شرایط فعلی، سرمایه گذاران با ترس از ریزش سنگین قیمت ها، کسب سودهای هرچند کوچک در کوتاه ترین زمان ممکن را ترجیح می دهند.

بازی در زمین زیان دیدگان
نگاهی به صنایع ۳۸ گانه بورسی طی معاملات روز گذشته نشان از رشد شاخص در اغلب گروه های سهامی دارد (شاخص ۲۷ صنعت بورسی با رشد همراه شد و در مقابل ۷ گروه شاهد کاهش قیمت ها بودند). در این میان بار دیگر بیشتر میزان نقدینگی در دو گروه خودرو و ساخت قطعات و بانکی ها جریان داشت. به طوری که ۴۰ درصد از ارزش معاملات خرد سهام روز سه شنبه در این دو گروه خلاصه شد. این شرایط همزمان با رکود سهام صادرات محور (از حدود دو هفته گذشته) بر معاملات سهام حاکم شده و همچنان نیز ادامه دارد.
 
واقعیت این است که با افت محسوس قیمت ها در بازارهای جهانی، نگرانی درخصوص سهام وابسته به اقتصاد جهانی بیشتر شده و نقدینگی در سهام عمدتا با محوریت تولید و عرضه داخلی به گردش در آمده است. طبیعی است که با مخدوش شدن چشم انداز فروش و صدور کالا در سهام بنیادی و سودآور، سرمایه گذاران تا بازتاب اثر واقعی وقایع اخیر به انتظار بنشینند و گارد احتیاطی بگیرند. عقب نشینی تقاضا در این گروه ها بار دیگر نقدینگی را در صنایعی فعال کرده است که عمدتا از زیان عملیاتی رنج می برند. اقبالی که عمدتا از اخبار و شنیده های پیرامون سهام این گروه ها باز می گردد. گمانه زنی های گوناگون از نرخ تسعیر دارایی های ارزی بانک ها تا اخبار مربوط به تجدید ارزیابی دارایی های ثابت بانک ها، بزرگ ترین بهانه برای انتقال نقدینگی به سهام این گروه ارزیابی می شود. سهامداران خودرویی نیز در انتظار افزایش نرخ نشسته اند.
 
با این حال مروری بر تجربیات گذشته نشان می دهد که خرید بدون تحلیل در این گروه ها که عمدتا تحت تاثیر تبلیغات برخی گروه های تلگرامی شکل گرفته است، عواقب مطلوبی به جا نمی گذارد. نمونه تاریخی این مهم به اواخر سال ۹۴ بازمی گردد. در این برهه زمانی نیز شاهد رشد قابل توجه ارزش معاملات خودرویی ها بودیم. در مدت مذکور شاخص گروه خودرو با رشد بیش از ۲۰۰ درصدی همراه شد. اما این جریان برای مدت زیادی دوام نیاورد و با رونمایی از واقعیت های بنیادی، خودرویی ها برای مدت طولانی وارد دوره رکود شدند. موضوعی که بار دیگر تاکیدکننده لزوم توجه به مولفه های بنیادی پیرامون سهام و عدم تصمیم گیری بر مبنای هیجانات است.

همگام با بازیگران
روز گذشته برای پنجمین روز متوالی، خالص خرید سهام به نام معامله گران حقوقی بازار رقم خورد و حدود ۵۷ میلیون سهم به ارزش ۳۸ میلیارد تومان در مسیر حقیقی به حقوقی جابه جا شد. بیشترین خالص خرید توسط سهامداران عمده در نمادهای کامودیتی بازار ثبت شد و در مجموع ۴ صنعت کالایی (پتروشیمی، پالایشی، فلزی و معدنی) افزون بر ۴۲ میلیارد تومان نقدینگی در مسیر حقیقی به حقوقی جابه جا شد. به این ترتیب خالص تغییر مالکیت حقوقی ها در مجموع نمادهای پتروشیمی به ۱۵ میلیارد و ۲۰۰ میلیون تومان رسید.
 
فلزی ها نیز در این روز شاهد تغییر مالکیت ۱۱ میلیارد و ۶۰۰ میلیون تومانی به نفع معامله گران حقوقی بودند. گروه کانه های فلزی دیگر صنعت کالایی بورس تهران بود که دیروز با خالص خرید ۹ میلیارد و ۷۰۰ میلیون تومانی توسط معامله گران عمده بازار همراه شد. پالایشی ها نیز در این روز شاهد جابه جایی حدود ۶ میلیارد تومانی در مسیر حقیقی به حقوقی بودند.

با این حال در صدر خرید معامله گران حقوقی، تمایل به جمع آوری سهام بانک ملت قرار داشت. به این ترتیب خالص خرید این معامله گران در «وبملت» به ۶۳ میلیون و ۶۰۰ هزار سهم به ارزش حدود ۱۷ میلیارد و ۲۰۰ میلیون تومان بالغ شد. نماد معاملاتی شرکت پرداخت الکترونیک سامان کیش نیز در این روز شاهد جابه جایی حدود ۴ میلیون و ۳۰۰ هزار سهم به ارزش ۷ میلیارد و ۲۰۰ میلیون تومانی در مسیر حقیقی به حقوقی بود.

نماد معاملاتی پتروشیمی پارس از دیگر نمادهای دیروز بورس تهران بود که مورد اقبال معامله گران عمده بازار قرار گرفت. به این ترتیب دیروز بیش از یک میلیون و ۱۰۰ هزار سهم «پارس» به ارزش ۴ میلیارد و ۴۰۰ میلیون تومان به پرتفوی حقوقی ها افزوده شد. در آن سوی بازار اما بار دیگر نمادهای زیرمجموعه گروه خودرو و ساخت قطعات مورد توجه سهامداران خرد قرار گرفتند و خالص خرید ۱۰ میلیارد و ۹۰۰ میلیون تومانی را ثبت کردند.
 
در میان شرکت های بورسی نیز سایپا مجددا در صدر خرید معامله گران خرد بازار قرار داشت. به طوری که خالص خرید این گروه از معامله گران در «خساپا» بالغ بر ۸۰ میلیون و ۵۰۰ هزار سهم به ارزش ۱۰ میلیارد و ۷۰۰ میلیون تومان بود. نماد معاملاتی بانک تجارت از دیگر نمادهای مورد توجه حقیقی ها طی معاملات روز سه شنبه بود. در این نماد دیروز افزون بر ۶۷ میلیون سهم به ارزش ۹ میلیارد و ۳۰۰ میلیون تومان در مسیر حقوقی به حقیقی جابه جا شد.

پربازدیدترین اخبار

گزارش ها

انتشار قریب الوقوع گزارش سنا درباره دخالت روسیه در انتخابات آمریکا

انتشار قریب الوقوع گزارش سنا درباره دخالت روسیه در انتخابات آمریکا