آسیاتل

بازدید: 44

تعدیل حرارت پول داغ

منبع : فرارو کد خبر: 1440394

بر مبنای گزارش بانک مرکزی اگرچه رشد نقدینگی در شهریورماه سال جاری نسبت به میانگین سالانه بالا بوده، اما نسبت به مردادماه کاهش یافته و به ۷/ ۱ درصد رسیده است. بخش قابل توجهی از رشد نقدینگی در ۵ ماه ابتدایی سال جاری از منبع «اضافه برداشت بانک ها» اتفاق افتاده بود؛ اما در شهریور سرعت رشد اضافه برداشت بانک ها کاهش یافته است. بانک ها درحالی که در ۵ ماه ابتدایی سال جاری هر روز حدود ۱۳۶میلیارد تومان اضافه برداشت کرده اند، این مقدار در شهریور به ۸۰ میلیارد تومان رسیده است.

به گزارش دنیای اقتصاد؛ بانک مرکزی گزارش مربوط به ترازنامه بانک ها و موسسات اعتباری را برای شهریورماه به روز کرد. بر مبنای این گزارش میزان بدهی بانک ها به بانک مرکزی که در دو ماه اردیبهشت و تیر از روند بلندمدت خود خارج شده بود در شهریور کاهش یافت و وارد ریل بلندمدت شد. اضافه برداشت روزانه بانک ها در حالی که در اردیبهشت و تیر به ترتیب ۱۶۴ و ۲۹۲ میلیارد تومان بود در شهریور به هر روز حدود ۸۰ میلیارد تومان کاهش یافت. درخصوص افزایش اضافه برداشت در این دو ماه سه سناریو قابل تصور است: اول اینکه به دلیل التهابات بازار ارز سپرده گذاران به برداشت سپرده های خود روی آورده اند. دوم اینکه با توجه به عدم مدیریت سیستمی اضافه برداشت ها، بانک ها در این دو ماه از روند اضافه برداشت بلندمدت خود تخطی کرده اند. سناریوی سوم نیز افزایش تامین مالی بخش خصوصی به منظور تقاضای سوداگری پول بوده است. بررسی ها نشان می دهد علت رشد بدهی بانک ها ترکیبی از هر ۳ سناریوی مذکور بوده است.

روند حرکت دارایی بانک مرکزی

این گزارش ترازنامه بانک مرکزی و بانک های مختلف را منعکس می کند که فعل و انفعالات اتفاق افتاده در زمینه سیاست پولی در شهریورماه را نمایندگی می کند. با توجه به اینکه در یک سال گذشته بانک ها و موسسات اعتباری با مساله «ریسک اعتباری» مواجه شده و به اضافه برداشت از بانک مرکزی روی آورده اند یکی از مهم ترین اجزای گزارش مذکور جزء «بدهی بانک ها به بانک مرکزی» است که از سوی اضافه برداشت اتفاق افتاده و در ماه های اخیر نقش مهمی در تحریک نقدینگی داشته است. بر مبنای گزارش مذکور نقدینگی در نیمه ابتدایی سال جاری ۳/ ۹ درصد رشد داشته که عمدتا از منبع پول بوده است. نرخ رشد پول در ۶ ماه ابتدایی سال حدود ۲۵ درصد، اما رشد شبه پول حدود ۷ درصد بوده است. به عبارت دیگر، در نیمه ابتدایی سال جاری تقاضای پول از سول آحاد اقتصادی به میزان قابل ملاحظه ای افزایش یافته است. در مقیاس ماهانه نیز نقدینگی در شهریورماه حدود ۷/ ۱ درصد رشد یافته است که نسبت به مردادماه کاهشی بوده است. نقدینگی از دو جانب «افزایش پایه پولی» و «ضریب تکاثر پول» رشد می کند. با توجه به اینکه پایه پولی تا حدودی از طریق تغییر دارایی های بانک مرکزی توضیح داده می شود، بررسی دارایی های بانک مرکزی تا حدودی علت تغییرات نقدینگی را روایت می کند. بررسی ها نشان می دهد سطح دارایی های بانک مرکزی که در مرداد ماه سال جاری حدود ۶۹۳ هزار میلیارد تومان بود با ۷/ ۱ درصد افزایش در شهریورماه سال جاری به ۷۰۵ هزار میلیارد تومان رسیده است. به عبارت دیگر، سطح دارایی های بانک مرکزی در آخرین ماه تابستان حدود ۱۲ هزار میلیارد تومان افزایش یافته است. بررسی ها نشان می دهد عمده تغییرات دارایی های بانک مرکزی از طریق دو جزء «دارایی های خارجی» و «بدهی بانک ها» اتفاق افتاده است. به طوری که از ۱۲ هزار میلیارد تومان افزایش دارایی بانک مرکزی در شهریور، ۱۰ هزار میلیارد تومان آن از ناحیه افزایش دارایی های خارجی و ۲ هزار میلیارد تومان آن از جانب افزایش اضافه برداشت بانک ها از بانک مرکزی بوده است. به این معنی که اگر تعداد روز های کاری در شهریورماه ۲۵ روز در نظر گرفته شود، بانک ها به طور متوسط روزی ۸۰ میلیارد تومان به اضافه برداشت از بانک مرکزی روی آورده اند. با توجه به اینکه حدود ۳۶ بانک و موسسه فعال در بازار پولی وجود دارد به طور متوسط هر بانک حدود ۲ میلیارد و ۲۰۰ میلیون تومان هر روز از بانک مرکزی منابع کمکی دریافت کرده است.

۳ سناریوی افزایش اضافه برداشت

بررسی ها نشان می دهد که میزان وابستگی اعتباری بانک ها و موسسات اعتباری غیر بانکی به اضافه برداشت از بانک مرکزی در ۶ ماه ابتدایی سال جاری متفاوت بوده است. به طوری که در تیر و اردیبهشت بانک ها بیشترین اضافه برداشت را از بانک مرکزی داشته اند. در تیرماه سال جاری بانک ها به طور متوسط هر روز حدود ۲۹۲ میلیارد تومان از بانک مرکزی اعتبار دریافت کرده اند. میزان اضافه برداشت روزانه بانک ها از بانک مرکزی در مردادماه حدود ۱۶۴ میلیارد تومان بوده است. اما در ۲ ماه مرداد و شهریور میزان اضافه برداشت کاهش یافته و به حدود روزانه ۸۰ میلیارد تومان رسیده است. با توجه به اینکه اضافه برداشت بانک ها در تیر و اردیبهشت از روند بلندمدت خود خارج شده این سوال مطرح می شود که در این دو ماه چه اتفاقاتی افتاده که بانک ها به میزان قابل توجهی به سمت اضافه برداشت از بانک مرکزی متمایل شده اند؟ بانک ها معمولا از ۳ منبع «سپرده گذاران»، «بازار بین بانکی» و «اضافه برداشت از بانک مرکزی» تامین مالی می شوند. در برهه هایی که بانک ها نتوانند از دو منبع اول منابع لازم را دریافت کنند به سمت اضافه برداشت متمایل می شود؛ بنابراین درخصوص دلیل افزایش اضافه برداشت ۳ سناریو می توان مطرح کرد: ابتدا ممکن است در این دو ماه صاحبان سپرده متمایل به برداشت سپرده های خود شده و این خود تنگنای اعتباری بانک ها را افزایش داده و آن ها را وادار به منابع بانک مرکزی کرده است. با توجه به اینکه در ۲۱ فروردین دولت بازار ارز را در معرض محدودیت های قیمتی و مقداری قرار داده بود و بعد از آن بازار در معرض تغییر قیمت قابل ملاحظه قرار گرفت این سناریو که در این دو ماه تنگنای اعتباری بانک ها افزایش یافته محتمل است.

سناریوی دوم این است که تنگنای اعتباری بانک ها تغییر قابل ملاحظه ای نکرده باشد، اما سیاست گذار در مقابل اضافه برداشت بانک ها مقاومت لازم را به عمل نیاورده باشد. با توجه به اینکه به لحاظ سیستمی بانک ها محدودیت مدیریت شده ای درخصوص اضافه برداشت ندارند این سناریو نیز محتمل است. سناریوی سوم این است که بانک ها در این دو ماه به تامین مالی افرادی روی آورده اند که به دلیل جذابیت بازار های دارایی ها تقاضای سوداگری پول را افزایش داده بودند. با توجه به اینکه در این ماه ها رشد سپرده های مدت دار کاهش و تسهیلات افزایش یافته است به نظر می رسد ترکیبی از هر ۳ سناریوی مذکور رشد اضافه برداشت بانک ها از بانک مرکزی را توضیح می دهد.


loading...
دانلود نرم افزار

پربازدیدترین اخبار

گزارش ها

گزارش بازار بورس تهران یکشنبه ۱۸ آذر

گزارش بازار بورس تهران یکشنبه ۱۸ آذر

حسن‌زاده: زمانی که گزارشات کامل از بازی سپاهان و پرسپولیس برسد وظیفه خود را انجام می‌دهیم/ باید دقت بیشتری به خرج دهیم

حسن‌زاده: زمانی که گزارشات کامل از بازی سپاهان و پرسپولیس برسد وظیفه خود را انجام می‌دهیم/ باید دقت بیشتری به خرج دهیم

تبلیغات

آسیاتک حمایت